沪市前二十大权重股无1家上涨，海通证券跌5.01%居跌幅首位。整体来看，两市上涨个股仅有一成以上，涨停个股有10家，跌停的个股仅有1家。23类行业指数仅餐饮旅游、食品饮料行业上涨，餐饮旅游行业上涨2.38%居涨幅首位。

后市研判：

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我

8 月份，有144家上市公司有限售条件的流通股解禁，解禁股数为244亿股，解禁市值接近3000亿元，是今年下半年解禁市值最大的月份。华电国际、宝钢股份、三一重工、金地集团等接解禁规模较大。尤其是宝钢股份有119亿股解禁，解禁市值1000亿元左右。中国南车的30亿股A 股明日将进行网上申购，中国建筑、光大证券等大盘股也已过会，新股发行上市对资金面的压力令市场恐惧。

但我们认为8月份解禁股的实际减持压力不会如市场普遍预期的那么大，困扰市场的仅是来自于股民受媒体宣传后的内心波动。8月份股改解禁股中的90.2%属于大非，小非解禁的21.95亿股仅占月份解禁量的不足10%。依据证监会4月21日发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》第五条规定，“上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份”。8月正是上市公司公布半年报的密集期，上市公司控股股东的限售股就算在8月获得解禁，按照上述规定，在其公司公布半年报前30日其所持解禁股是不能“减持”的。同时，苏宁电器、成发科技、亚泰集团、银鸽投资、中孚实业等上市公司的大股东基于对企业未来的信心，已经追加了锁定期限。宝钢股份有119亿股解禁，解禁市值1000亿元左右。国资委在7月已明确表态类试宝钢股份这样国资委最终控股的大型央企，是不会轻易减持的。

从基本面看，统计显示，已经披露半年报的208 家公司上半年共实现净利润297.4 亿元，较上年同期增长了31.84%，充分证明企业盈利基本面保持稳定。业绩预增超过100%的上市公司共有224家。我国规模以上工业企业利润同比增长的变化，与A股市场运行的方向有很强的关联性。以06年1—11月的月均值：1606点为基数，乘以2007年1-11月全国工业实现利润同比增长36.7%，得出2007年价值底线：2195点。我们对08年1-11月全国工业实现利润同比增长预测为27%，因此得出2008年价值底线：2785点区域。在震荡市中，投资者要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。

从资金面看，今日成交量创出年内新低。今年以来，新发行基金已经达到51只，是历年来最高，虽然受到市场长期调整的影响，新基金募集规模普遍偏小，但今年以来募集资金已经达到1千多亿元。今年新增的QFII已经达到6家，QFII总数也达到58家，累计新增额度100多亿元。2季度各大基金公司将持股比例降至60%后，手上持有近4000亿现金。加上券商自营资金、保险资金、社保资金、私募基金、财务公司等机构所持现金，场外资金高达万亿。上周五，华尔街日报仅是说管理层有可能扩大信贷比例，市场受资金推动由下跌2.85%转为上涨1%，走出一波强势上攻。说明目前市场不缺资金，各路资金正在虎视眈眈，等待管理层推出实际利好。

从技术面看，趋势指标显示：大盘已盘出6124点以来的下跌趋势通道段；多空能量指标显示：上周五所释放出的多方能量，被今日做空能量全部吞噬；多空强弱指标显示：多空力量明日将再次进行较量，市场再次面临7月17日的状况；资金指标显示：连续第4个交易日资金净流出。按波浪理论分析：以沪市的15分钟图为例；2923-2828为一浪下跌，2828-2892为二浪反弹， 2892-2722为三浪下跌，2722-2830为四浪反弹；波浪理论认为第五浪与一浪等长，因此五浪调整的极限位为2733点。自6124点以来，市场下跌的空间已达到60%，基金所恐惧的国内经济最恶劣的情况并未出现，因此此次调整已非常充分，在此位置无需过份恐慌。

因此，我们分析认为：在目前成交量一时不能释放出来的时候，优质的大盘蓝筹股将进行向上突破，引导成交量的迅速跟进。

震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
 
操作策略：

市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
 
2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。

虽然B浪反弹的概率正在加大，但同时还要看到向上的压力依旧较大。现在不是牛市，已是熊市，熊市的操作要严格遵循“宁可错过，决不做错”的理念进行，而不能感情用事。在大盘没有明显的走好迹象时，一定要慎之又慎。个股的非系统性风险很大，买的不好，即便今后大盘反弹，你也只是忙解套，而不能享受反弹的成果，甚至会葬身于个股的继续下跌中。因此3400点之下建议重套的股民，08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。

对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。

投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。

今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。

【市场热点】

6月18日，商务部和中国饭店协会发布《2008中国经济型饭店调查报告》。报告显示，07年我国经济型酒店扩张依然迅速，前十强企业已开业店数同比增长125%。如家、锦江之星、莫泰07年底合计占据约40%的市场份额。
　　
2007年经济型酒店Revpar提高，得益于房价提升与出租率稳定。82%的出租率水平已经远高于星级饭店， 07年全国平均租金涨幅为29%，经济型酒店的特征之一就是高性价比。

受地震等影响，1-5月我国入境游市场增速有所放缓。1-5月入境旅游人数为5474万人次，同比增长3.87%，增速同比下降2.1个百分点。尽管地震导致四川5月份的旅游总收入下降65%，其中国内游的下降幅度要小于入境游，但令人欣慰的是，四川旅游市场恢复情况好于预期，如峨眉山最近连续2个周末游客数实现同比增长8%，受灾严重的都江堰、青城山也已开始接待游客。
　　
旅游业最困难的时候已经过去了。

【异动股点评】

亚通股份：坐拥崇明岛财富升值“金矿”

崇明岛被喻为上海最后的处女地，因被上海市政府规划为生态岛，即将进入大开发，崇明的土地价格近年涨幅相当可观。公司早已拥有崇明多处土地使用权，土地重估将使公司已有土地大幅增值。

面积1225平方公里全国第三大岛屿崇明岛被规划为生态岛，过去处于“雪藏”状态。上海市政府计划到2020年，崇明岛形成1个新城、9个新市镇、200个左右中心村。崇明地价从06年开始连连上涨，涨幅超过7倍！由于崇明岛被上海市政府规划为生态岛，即将进入大开发。而亚通股份早已拥有崇明现代农业园区1480亩国有土地使用权，后又以每亩3万元购买了900亩土地，一旦土地重估无疑具有巨大的增值潜力。

【股票池】
 
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